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                        上市公司回購、增持行為頻現,釋放了什么信號?
                        金融時報2022-03-22 13:23:55

                        近期,在內外部多重因素共同作用下,A股市場出現持續調整,但隨著多項利好政策不斷落地、發酵,一些積極信號已經出現。其中,最受投資者關注的莫過于上市公司“大手筆”回購股份和重要股東踴躍增持事件的不斷涌現。

                        據《金融時報》記者不完全統計,3月以來,截至3月20日,已有64家上市公司宣布回購公司股份,擬回購金額上限達237.78億元;另有30家上市公司披露了46份重要股東增持計劃,按披露具體金額的公告統計,其中最高擬增持上限為3.5億元。

                        3月16日,證監會在傳達學習金融委專題會議精神時表示,要鼓勵上市公司加大增持回購力度。對于當前上市公司大規模發布股份回購方案和上市公司重要股東密集增持行為,業內普遍認為,這是在用實際行動響應政策號召,增強市場信心,助推股價回歸內在價值,彰顯出上市公司維護股價和修復信心的強烈意愿。

                        不過,也有業內專家提醒投資者,盡管回購、增持均向市場傳遞出了積極信號,可以作為投資者決策時的參考,但更多的還是應關注公司的基本面及成長性。因實際經營情況存在差異,真正實施與否以及最終效果如何也會不盡相同。

                        月內64家企業宣布回購

                        當下決定A股走勢的不僅是外圍因素,更重要的是經濟基本面及上市公司業績預期。而近期越來越多的產業資本選擇大幅回購公司股份,則成為進一步增強投資者信心的重要因素之一。

                        3月20日,TCL科技發布公告稱,基于對未來發展的信心和對公司價值的高度認可,為維護股東利益,兼顧公司員工激勵的需要,公司計劃以自有資金、自籌資金及其他籌資方式以集中競價交易方式回購部分社會公眾股份,回購資金總額不低于4.5億元且不超過5.5億元,回購價格不超過8.00元/股。

                        這僅是近期密集發布的眾多上市公司股份回購方案中的一份。同花順iFinD數據顯示,截至3月20日,年內已有102家上市公司公布股份回購計劃,其中3月以來有64家。從回購實施的行業分布來看,主要集中分布在計算機、電子、醫藥生物、化工、機械設備等行業板塊,以成長股為主。

                        川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示,今年以來A股經歷了較大幅度的調整,上市公司在近期集中進行增持回購,目的是穩定投資者信心。醫藥、電子和化工等板塊上市公司業績在2021年表現良好,一些公司覺得股價與自身公司價值產生了偏離,基于對公司業績的樂觀預期也會積極進行回購操作。

                        從實施情況來看,今年以來,已有88家上市公司成功實施回購,總金額達214.14億元。其中,10家為年內剛剛披露回購預案,以中環股份耗時最短,從發布董事會預案到回購方案實施完畢,僅用時兩日。

                        此外,據《金融時報》記者不完全統計,自3月以來發布回購實施方案的上市公司中,超九成回購用途為員工持股計劃或股權激勵。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示,由于回購股份不可以再次賣出,上市公司可以用于股權激勵或者用于債券的轉換等,這將減少公司的流通股數,可以提高公司每股收益,有利于公司的長遠發展,傳遞價值投資理念。

                        增持計劃同步密集發布

                        在產業資本積極入場回購的同時,不少上市公司實控人或高管也出手“護盤”,通過“真金白銀”增持公司股票。在市場人士看來,重要股東增持行為對穩定投資者情緒、傳遞積極信號也起到了至關重要的作用。
                        同花順iFinD數據顯示,今年以來,已有21家A股上市公司完成了31次股份增持,其中8家上市公司重要股東實施了股份增持;與此同時,截至目前,仍有90家上市公司的128份股份增持計劃正在進行中,其中重要股東“自掏腰包”為公司“護盤”行為不在少數,占比超七成。

                        以天準科技為例,3月20日,天準科技發布公告稱,公司收到實際控制人、董事長兼總經理徐一華和公司董事、董事會秘書兼財務負責人楊聰的通知,基于對公司未來發展的信心及對公司長期投資價值的認可,同時為了進一步促進公司持續、穩定、健康發展以及維護公司及全體股東利益,穩定公司市場預期,增強投資者信心,擬自3月21日起12個月內,通過上交所交易系統允許的方式(包括但不限于集中競價、大宗交易等)增持公司股份,合計增持金額不低于人民幣600萬元且不超過人民幣1200萬元。

                        此外,也有分析人士提醒,投資者也需提防為了讓大股東減持而進行的回購或并不會兌現的增持,這種行為的目的只是為了刺激短期的股價。

                        “無論是重要股東增持還是公司回購自身股份,都是上市公司在股價回調時主動做出的市值管理行為,反映了上市公司及重要股東維護自身股價、市值積極作出的努力?!痹侍┵Y本創始合伙人、首席經濟學家付立春表示,一般來說,回購、增持和市場見底有一定的相關性,但也要看真正實施的情況。因為從發布預案到真正實施再到實施完成,是需要一定時間的。上市公司要想真正自救,還是要夯實自己的基本面,持續關注自身的規范性和成長性。

                        持續完善長效激勵機制

                        近年來,越來越多的上市公司通過回購、增持、分紅等行為來激勵投資者,釋放積極信號,這既是上市公司對宏觀經濟、金融市場及公司基本面情況有信心的表現,也是在全面深化資本市場改革大背景下,相關政策不斷松綁,市場生態逐步走向成熟的重要體現。

                        2018年11月,證監會、財政部、國資委發布《關于支持上市公司回購股份的意見》,支持各類上市公司回購股份用于實施股權激勵及員工持股計劃,并拓寬回購資金來源、適當簡化實施程序、引導完善治理安排。據《金融時報》記者不完全統計,自回購制度改革以來,在A股披露的股份回購計劃中,約七成瞄向股權激勵回購。同時,回購方案有效執行率超過90%。

                        國信證券高級研究員張立超認為,上市公司股份回購熱潮持續、股份回購規模大幅增長,主要得益于當前國內經濟積極向好的發展環境,使得企業在這一時期的資金與資本得到了充分累積,疊加政策層面不斷完善股份回購制度,這也在很大程度上推動了上市公司積極開展股份回購。

                        但不容忽視的是,當前A股市場回購規模仍明顯偏小,上市公司回購功能的發揮以及推廣應用,與成熟市場依然存在差距,未來還具備較大發展空間。

                        證監會日前表示,要鼓勵上市公司加大增持回購力度。中證金融研究院建議,進一步放寬股票回購條件與比例,加強對信息披露和交易行為的監管,引導、規范上市公司回購行為,同時做好預期管理,加強上市公司回購正面宣傳引導。

                        文章關鍵詞:  產業數據   
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